La estimación de ganancias por acción (EPS) de AMD para el segundo trimestre de 2025 está mucho más baja de lo esperado, pero la situación completa es mucho más compleja de lo que parece. Tenga en cuenta que este artículo no constituye un consejo de inversión y el autor no tiene acciones de las empresas mencionadas. 
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Las márgenes de AMD están bajo presión debido a los nuevos requisitos de licencia de EE. UU. relacionados con las GPU MI308 específicas para China. Esto resultará en cargos adicionales en el segundo trimestre, tal como indicó la propia AMD en sus proyecciones. Para dar contexto, durante el informe de resultados del primer trimestre de 2025, AMD reveló que se espera una pérdida de 800 millones de dólares debido a la cancelación de inventarios de MI308, compromisos de compra y reservas asociadas con el trimestre en curso.
Además, AMD proyecta que su margen bruto caerá al 43 % en el segundo trimestre, en comparación con el 54 % que habría alcanzado si no se hubieran considerado los cargos relacionados con MI308. Estos cargos se consideran excepcionales, y por lo general, los analistas tienden a excluir tales costos atípicos de sus proyecciones.
Sin embargo, como señaló el analista de KeyBanc, John Vinh, la mayoría de los analistas de Wall Street han decidido incluir estos cargos en sus estimaciones para el segundo trimestre, lo que llevó a una revisión de las proyecciones. Vinh explicó: “Nuestra estimación anterior excluía estos cargos porque son excepcionales; sin embargo, para alinearnos con el consenso de la calle, ahora hemos decidido incluirlos. Por lo tanto, hemos reducido nuestra estimación de EPS para el segundo trimestre de 2025 a 0,47 $ frente a 0,90 $, con un consenso de 0,57 $.”
Esta corrección ha causado que la estimación de EPS de AMD se reduzca, lo que sugiere que estos cargos podrían no ser únicos. Al mismo tiempo, recientes comentarios de Kevin Hassett, director del National Economic Council (NEC), sugieren que la administración Trump podría estar dispuesta a aliviar algunas restricciones sobre la exportación de chips hacia China como parte de un acuerdo comercial más amplio. Sin embargo, Hassett rápidamente descartó la posibilidad de aliviar las restricciones sobre la GPU H20 de NVIDIA, lo que indica que las restricciones sobre las MI308 de AMD probablemente continuarán.
En última instancia, se tendrá una imagen más clara de la situación financiera de AMD solo cuando se finalicen las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China.
4 comentarios
No entiendo por qué están incluyendo estos cargos excepcionales en las estimaciones, ¿es algo nuevo? 🤷♂️
Las relaciones comerciales entre EE. UU. y China siempre afectan al mercado. A ver qué pasa luego. 🙄
Creo que están exagerando un poco. AMD ha superado dificultades antes. 💪
Siguen bajando las estimaciones… va a ser difícil para AMD recuperarse de todo esto. 😕