Apple cierra 2025 con viento a favor: el tirón del iPhone 17 y unos Servicios récord preparan un trimestre histórico

Apple puso el broche al cuarto trimestre fiscal de 2025 con el tipo de números que a Wall Street le encanta ver antes de la temporada de compras: crecimiento sólido en iPhone, aceleración clara en Servicios y una guía para el trimestre de diciembre que suena a nuevo máximo histórico. En el trimestre de septiembre, los ingresos alcanzaron los 102,47 mil millones de dólares, un 7,9% más que hace un año, y el beneficio neto saltó hasta 27,47 mil millones, prácticamente el doble que en 2024. En el cómputo del año fiscal completo, la compañía sumó 416,16 mil millones de dólares de facturación y 112,01 mil millones de beneficio. La reacción bursátil fue inmediata: el título avanzó un 2,35% en el after-hours hasta 277,78 dólares, camino de marcar un nuevo máximo cuando abra el mercado.

iPhone: récord en el Q4, debut potente del 17 y ambición explícita para el trimestre navideño

La pregunta de siempre es también la más sencilla: ¿cómo le fue al iPhone? Entre julio y septiembre, la categoría generó 49,03 mil millones de dólares, un 6,1% más que en el mismo periodo del año pasado y un récord para un cuarto trimestre fiscal, aunque ligeramente por debajo de las expectativas más agresivas. En el año fiscal, los ingresos de iPhone totalizaron 209,59 mil millones, un 4,2% por encima de 2024.

Pero el foco ya está en lo que viene. En la conferencia con analistas, Tim Cook fue claro: para el trimestre que termina en diciembre – el Q1 del año fiscal 2026 de Apple – la empresa espera la mayor cifra de ingresos de su historia y el mayor registro de ventas de iPhone en un solo trimestre. El mensaje bebe del arranque de la nueva familia iPhone 17. Aun recortando la producción del iPhone Air, el trío iPhone 17, 17 Pro y 17 Pro Max está superando a sus equivalentes de la serie 16, con un sesgo evidente hacia los modelos Pro. Detrás hay varios vectores: programas de canje y financiación más agresivos, mejoras visibles en cámara, autonomía y rendimiento, y la percepción de que los modelos de gama alta mantienen mejor su valor de reventa.

Esa combinación empuja al alza el precio medio de venta (ASP) y refuerza los márgenes. Además, el comportamiento de la base instalada juega a favor: los ciclos de sustitución se alargan, sí, pero cuando el usuario cambia, suele dar el salto a una versión superior. Si el mix premium se mantiene hasta Navidad, Apple no solo validará la guía; puede incluso superarla con un rendimiento operativo más holgado.

Servicios: el multiplicador de margen que escala sobre 1.56 mil millones de iPhone activos

Si el iPhone es el motor, Servicios es el par motor que acelera el conjunto. La división facturó 28,75 mil millones de dólares en el trimestre, un 15,1% más interanual, y cerró el año fiscal con 109,16 mil millones, un crecimiento del 13,5%. Hablamos del App Store, iCloud, Apple Music, Apple TV+, AppleCare y pagos, entre otros. La clave es que la monetización no depende solo de vender un iPhone nuevo: con aproximadamente 1,56 mil millones de iPhone activos en el mundo, pequeñas subidas en el gasto medio por usuario o en la tasa de suscripción se traducen en ganancias significativas gracias a unas márgenes estructuralmente más altas que el hardware.

El efecto red se multiplica con cada lanzamiento. Este otoño llegaron los AirPods Pro 3 y una línea renovada de Apple Watch; además, MacBook Pro e iPad Pro con el chip M5 refuerzan el puente entre dispositivos y servicios: del almacenamiento a las series, del fitness a los pagos. Cuanto más fluida es la experiencia entre pantallas, más “pegajosos” se vuelven los Servicios y más predecibles, también, para el modelo financiero de Apple.

iPad y Wearables: tablet estable, vestibles con bache ligero… y catalizadores a la vista

El iPad cerró el trimestre en 6,95 mil millones de dólares, prácticamente plano, y el año fiscal en 28,02 mil millones, cerca de un 5% arriba. Es una categoría de reemplazo lento, pero los saltos de rendimiento de la familia M siguen activando a creativos, educación y empresas. Más tibio estuvo el conjunto Wearables, Hogar y Accesorios: 9,01 mil millones frente a 9,04 mil millones un año antes. En el año, 35,69 mil millones, un 3,6% menos. No es dramático: el mercado del reloj inteligente ha madurado y la gente aguanta más tiempo sus dispositivos. Aun así, los AirPods Pro 3 y la renovación del Watch son munición para elevar la tasa de “attach” junto a las compras de iPhone durante la campaña navideña.

Mapa geográfico: fortaleza amplia con una arruga en China

Por regiones, Apple creció en América, Europa, Japón y el resto de Asia-Pacífico tanto en el trimestre como en el año fiscal. La excepción fue la Gran China, con un leve descenso. Hay razones conocidas – competencia intensa, titulares macro, divisas – y por eso el mercado vigila esta línea con lupa: China es a la vez gran mercado final y pieza crítica de la cadena de suministro. Una estabilización allí añadiría un viento de cola extra al conjunto.

Rentabilidad y EPS: la verdadera sorpresa del trimestre

Más allá de un crecimiento de ingresos razonable, los fuegos artificiales llegaron por el lado del beneficio. El BPA diluido pasó de 0,97 a 1,85 dólares en el trimestre. En el año, subió de 6,08 a 7,49 dólares, lo que elevó el beneficio neto un 23,2%. Mezcla más premium en iPhone, escala en Servicios, gasto operativo bajo control y eficiencias en silicio y logística explican gran parte del salto. El CFO, Kevan Parekh, lo resumió sin rodeos: se cierra un año récord, con crecimiento de dos dígitos en EPS y un máximo histórico de dispositivos activos en todas las categorías y geografías, base ideal para ingresos recurrentes cada vez más estables.

¿Más unidades… o simplemente iPhones más caros?

No todo el mundo lee los números del iPhone como una victoria incontestable. Los escépticos señalan que el crecimiento de ingresos exagera la demanda real porque los precios subieron con fuerza en varios mercados: en torno al 12,5% en EE. UU., 12,9% en China y 18,1% en Japón; mientras tanto, la facturación anual del iPhone aumentó un 4,2%. Como Apple no reporta unidades, el debate se alimenta de señales indirectas: tiempos de entrega, chequeos de inventario en tiendas y promociones de operadoras. La realidad probablemente mezcla ambas cosas: una ASP más alta por precios y por mayor peso de los Pro, y una adopción saludable de la familia 17 a pesar del recorte del iPhone Air.

Para separar precio de volumen real, los inversores vigilarán la disponibilidad sostenida del Pro Max, la dispersión de inventario por país y la agresividad de las operadoras en noviembre y diciembre. Si la escasez de los modelos premium se mantiene, el mercado suele leerlo como demanda excediendo oferta, positivo para unidades y para margen.

Qué mirar en el trimestre de compras

• Resistencia del mix premium: ¿se mantiene la cuota de Pro/Pro Max hasta final de diciembre?
• Tracción de Servicios: ¿siguen creciendo suscripciones pagadas, uso de nube y volúmenes de pago?
• Trayectoria en China: ¿estabilización o más presión competitiva?
• Attach de Wearables: ¿consiguen AirPods Pro 3 y el nuevo Watch reactivar el segmento junto al iPhone?
• Margen y divisas: ¿cómo impactan los costes de componentes y el dólar en la conversión de ingresos a EPS?

El veredicto del mercado, de momento

La lectura en bolsa fue clara: subidón del 2,35% hasta 277,78 dólares tras un cierre en 271,40. Los inversores compran la narrativa de un trimestre récord sustentado por un iPhone 17 de sesgo premium y por la máquina de Servicios funcionando a pleno. Si ambos pilares aguantan, Apple entrará en 2026 con una base activa todavía mayor, ingresos recurrentes más robustos y margen de sorpresa para nuevas categorías o funciones cuando decida mover ficha.

En una frase: no se trató solo de batir un puñado de estimaciones; Apple mostró que tiene varias palancas a la vez. Aunque persiste la discusión entre precio y unidades y China aporta una nota de cautela, el tándem de hardware premium, Servicios pegajosos y ejecución disciplinada deja un cierre poderoso de 2025 y un arranque navideño que, salvo giro inesperado, apunta a récord.